温州市域铁路S1线公开募资的背后

　　温州网讯 12月12日，温州市域铁路S1线项目开放货币资金认购股份，此次S1线项目向民资开放，计划面向社会募资15亿元，首开国内轨道交通民间募资先河。基础设施建设借力民间资金力量，在我市早有先例，如洞头五岛相连工程等等。从捐资、融资到募资，基础设施建设引入民间资本是否会成为一种范例？此次募资背后有什么故事？市民的看法又如何？

　　认购首周：有人买了一笔600万

　　市民徐先生从10月份就开始关注市域铁路S1项目认购的消息了，“1万元起，上不封限，年回报率6%，和银行的理财产品收益率差不多，还更稳定，我就等开卖的时候用到期的基金买了这个。” 12月12日，工商银行鹿城支行作为S1项目的首个认购点开放认购，徐先生一早就赶去买了一份。

　　而像徐先生这个年纪的人群是此次认购中最多的人。据建设银行温州分行的工作人员介绍，建行开放认购的第一天，认购人群中，中年人和退休老人最多了，“认购首日最高的一笔是个老爷爷买的，买了600万元。”

　　“S1线项目认购适合风险小、稳定性强，回报率不算高，这比较符合中老年人的理财需求。S1线作为政府项目、民生工程，又是温州金融改革试验的一部分，比较容易赢得市民的信任。”温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司财务部张经理说，相比较之下，要求高回报也愿意承担高风险的企业和年轻人可能就不一定，毕竟6%的年回报率对于企业来说还是太低了。

　　在全市37个银行网点开卖一周的S1认购项目，已募集近5亿元，差不多完成了计划15亿元的三分之一，这样募资进展在张经理看来，是在情理之中，“一般金额较大的募资一般都会集中在开放认购之初，市民购买的热情比较强，接下来可能认购的笔数会增加，但是单笔的认购金额可能会降低，至于能否在2013年4月30日前完成15亿元的募资，现在还不好说。”

　　政府保障：多一条稳定投资渠道

　　在铁路引进民资背景下，作为“铁路建设融资模式破冰之作”的温州市域S1铁路被寄予厚望，不过目前S1股份的认购全部为个人投资，尚无企业进入。

　　而不少还在犹豫是否购买的市民也觉得目前的回报率还是低了一些，潘先生就说，“认购的股民也不参与幸福轨道公司超额盈余分配，也没有话语权，那其实就类似于一般的理财产品，只是有政府作保障，稳定可靠一些。”

　　对此，张经理分析，“当前宏观经济环境不好，投资渠道狭窄，S1融资给百姓多一条投资渠道。如果把回报率调得太高，政府也承受不了。”

　　由于S1线50%的资金已由温州铁投出资，剩余50%资金股份太过于分散，这本质上决定了社会投资者对于S1线的建设、经营无多少“话语权”。这也是企业对此兴趣不高的原因之一。

　　对此，张经理解释说，如果有企业出资，我们也是按照公司法的相关规定让企业参与管理，管理方面主要取决于股权份额。对于50%的设定，张经理称主要原因是S1属于政府公共基础设施，而民资控股后追求的方向可能不一样，民资希望高利润高回报，“如果在经营管理上，票价定得过高就谈不上惠民。”

　　华丽转身：从民间捐资、融资到募资

　　温州基础设施建设借力民间资本，已有先例。

　　1995年12月8日竣工的温州体育中心，就是借力民间捐资建成的。上世纪90年代的温州体育设施相对滞后，除了人民广场和九山体育场，偌大的市区还没有一处像样的体育场馆。建设一个现代化的体育场馆，是当时600多万市民企盼已久的心愿。但是体育中心工程的总投资约需1.5元亿到2亿元，当时温州市的财政状况根本无力承担。为了筹集建设资金，市政府草拟了《温州市体育中心场馆建设资金捐赠办法》，发动全社会广泛捐资。

　　1993年9月29日，市政府举行中秋茶话会，邀请各界人士参加，市四套领导班子出席会议，会上吁请与会者为发展我市的体育事业慷慨解囊。温州市新城开发总公司认捐180万元；台胞姚宏影女士认捐120万元；温州市房地产开发总公司认捐118万元，当晚认捐总数达到2061万元，温州人对建设体育场馆的热情和迫切心情于此可见一斑。此外，还通过地块出让、商业出租、财政统筹资金3500万元，以上共计8800万元，使工程上马有了可靠的保证。

　　始建于1992年12月18日的金温铁路，就是中国第一条由地方、铁道部和香港三方合资兴建的铁路。当时温州市政府由于资金不足，请出了影响力较大的知名学者南怀瑾先生，由南怀瑾先生提议并出面筹资4568万美元建设。此外，温州市政府还号召广大市民捐资，市民潘先生就是一名当时的捐资者，“当时政府没钱，温州没有铁路，老百姓实在是苦啊，因此很多人都捐了钱，我当时也是捐了50元，那个时候一个月的工资也就100多元。”潘先生回忆道，不过当时的捐资是没有任何回报的，这次借着金融改革的“春风”，S1线项目公开募资，不仅延续了借力民间资金建设基础设施的优良传统，还能够给市民一定回报，可以说是多赢的。

　　背后故事：多元化融资的可能

　　由于资金困境，近年来铁道部已多次向民资伸出了橄榄枝，今年5月出台了《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，鼓励民资以参股、联营等方式参与铁路建设及改造，温州市域铁路S1公开募资正是在这样的背景下出台的。

　　去年中秋节，温州市金融办、温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司，一起研究了市域铁路S1的募资方案。“去年中秋前后召开了七八次座谈会，召集了一批海外华侨、温商、社区代表、职工代表和企业家等，了解他们对于这个项目的投资意愿，确定大家比较能够接受的一个项目投资回报率。在政府和民间之间搭建一个融资桥梁。”张经理说。

　　为此，市域铁路S1线的资金公开募集还作为温州金改蓝图中的“第四级投资渠道”，就是让普通老百姓参与金改的一种直接方式，为民间资本提供一个更好的出路。至于接下来的市域铁路项目S2、S3线是否也会采取公开募资的形式，张经理表示目前方案还没有最终确定，“如果S1线的这种模式成功的话，有可能会运用到S2、S3线的项目中去，但还要看将来的经济形势，国家政策的方向，应该说基础设施建设由政府主导、引进民资甚至是央企的多元化融资方式会是一种趋势。”记者曾苑/文